如履薄冰！焦煤供需矛盾“一触即发”

来源：寿终正寝网编辑：许冠英时间：2025-04-05 12:15:04

一些研究还发现，不同的基础设施对一国经济增长的贡献程度有所不同。

但事实上有很多机构或者没有数据，或者不会分析，挂羊头卖狗肉的现象并不少见。第一，过去金融监管者只需要懂金融，而现在不但要懂金融，还要懂技术。

如履薄冰！焦煤供需矛盾“一触即发”

监管政策定位也有许多可议之处，比如监管部门经常把金融稳定和行业发展混在一起，把金融监管和宏观政策混在一起。更重要的是，还有一些金融交易没有受到充分的监管覆盖，特别是影子银行和数字金融领域。一种思路是在委员会中建立一个数字金融监管委员会，协调并统筹对数字金融监管的政策。第三，全国金融工作会议已经决定设立国务院金融稳定发展委员会，这意味着一行三会的框架暂时不会改变。而且像任何金融创新一样，数字金融领域的创新通常都是发生在金融机构、金融市场，监管部门应该不断学习，起码要及时了解市场上发生的事情。

经济增长速度已经从2010年的10.6%回落到2016年的6.7%，导致企业资产负债表恶化，甚至催生了许多僵尸企业。银行业、保险业都有系统重要性机构，但在数字金融领域暂时还没有。在当今世界，尽管以银行电子记账数字为主要存在形式的货币仍具有交易媒介、计价单位和价值贮藏的三基本大职能，但各国的货币已经逐渐均回复到记账货币这种货币所本有的存在形式了。

只是在17—19世纪之后，随着西方主要经济体和其他国家和地区先后进入了以纸币和银行记账货币为主要货币存在形式的法定货币时代，才出现了以维克赛尔、凯恩斯、费雪和弗里德曼等经济学家们的以纸币制度为主要分析对象的经济理论。央行、银行和金融系统就是这个有机体的血液循环系统。（见这本书中译本《金融炼金术：货币、银行和全球的未来》，束宇译，北京：中信出版社2016年出版，第XXXIII页）这句话显然深深刺痛了这位时任世界最古老的英国央行行长的金教授，接着他在这本书的导言注脚中也悻悻地说：他不用说我也知道，中国同样也没有彻底弄清货币和银行是如何运作的。但是，通观现有的许多货币经济学教科书，尽管目前世界上大多数国家都到了电子记账货币时代，但是大多数教科书一开始还把货币定义为具有三大职能或四大职能（交换媒介、价值尺度、支付手段、价值储藏）的一种特殊商品或物品。

到目前为止，中国的货币制度基本上是以银行电子计算机网络中的记账货币为主要货币存在形式，并辅有7万亿元上下的纸币和小额金属铸币的法定货币。没有货币，经济不能运作，国家不能存在，人们几乎不能生活、生存、交往和沟通。

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如果把现代市场经济看成是一个活的有机体，那么，货币就是这个有机体的血液。这实际上道出了一个事实：货币和货币理论，是经济学中最复杂和最难懂的一个部分。（见该书中译本，第382页）如果连跟货币关系密切的央行行长都互相认为对方及其央行的经济学家们到今天都还没弄清货币和银行的运作机制，那世界上还有几人能真正弄清货币和银行的运作机制了？就此而论，自经济学诞生以来，在货币的本质、货币的功能、货币的产生以及货币与经济增长和商业周期问题上出现如此多的流派，以至到目前为止到目前经济学家们在货币问题上仍然争论不休，公说公有理、婆说婆有理，也就是完全可以理解的了。减少基础货币投放或收回基础货币，就会通货紧缩。

在2016年出版的英文专著《炼金术的终结：货币、银行和全球经济的未来》一书的导言中，这位曾任英格兰银行首席经济学家超过25年、任英格兰银行行长也超过10年，并曾担任美国纽约大学和伦敦经济学院经济学教授的货币经济学家默文•金，一上来就讲了这样一个故事：在2011年他访问北京期间，在钓鱼台国宾馆与一位一起打网球并共进晚餐的中国央行官员聊天时，这位央行高官竟直言不讳地对这位金行长说：我并不认为你们已经完全弄懂了货币和银行的运作机制。到民国时期，中国曾实行过一段时间由中央银行发行纸币的银本位货币制度，但到1935年民国政府法币改革后，则实行了混乱无锚的纸币制度。19世纪一位英国自由主义思想家（曾四度出任英国首相）威廉•E. 格莱斯通（W. E. Gladstone）男爵曾说过：因专研货币的本质而受愚弄的人，甚至比受爱情所愚弄的人还多。在现代社会，人们的衣、食、住、行，娱乐、交往和信息沟通，乃至各种宗教崇拜和党团社区活动，背后往往都要通过各种形式的货币交易来进行，以至于在现代社会中人们实际上须臾不能离开货币。

至于货币到底是如何创生出来的，货币在市场经济中的作用是什么，货币增发渠道和M0、M1和M2等等创生机制，以及对一国宏观经济的影响，还只是少数专业货币经济学家和投行经济学家所研究和思考的问题。纵观现代理论经济学的整体发展历程和各国的实际经济运行，我们会发现一个非常不对称的现象：尽管任何现代市场经济运行离不开货币，各国的经济增长离不开货币，各国政府的运作和行政管理（包括政府的财政收支）离不开货币，现代工厂、公司、大学、医院和各种组织结构的运作都离不开货币，人们财富的增加和减少也都主要通过货币的形式来完成和存在，乃至每一个现代城市人（甚至大部分乡村人）每天都离不开各种各样的货币来维持自己和家庭的生活和生存，但在世界各国大学里教授的经济学和政治经济学教科书中，却基本上都存在一个货币理论的缺环。

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经济学中的货币理论和货币经济学这门专门学科的发展，并不说明经济学家们对货币及其货币制度乃至货币在市场经济运行中的作用都认识清楚了，或者说已经达成了学科的研究共识。我们这里不妨以曾任世界最古老的中央银行行长默文•金（Mervyn King）在新近一本书中所讲的故事来说明这一问题。

明代的称量白银和附有小额铜铸币的货币制度在清代延续了下来。尽管货币和货币制度是现代人类经济社会运作的一种不可或缺的制度构件，但是数千年来，货币的本质是什么，货币是如何产生的，货币在一国经济增长中的作用是什么，货币本身到底是不是一种财富等等，却是经济学、哲学家乃至一些社会思想家永远争论不清和且似乎是永无定论的一些问题。只是到17世纪之后，从英格兰、北欧和北美各国才慢慢演变出来金本位制或金银复本位制下的纸币制度。在现代市场经济社会中，人们要进行商品和劳务的交易和交换，政府要支付官员和军队的薪金，雇主要支付雇员工资，纳税人要缴纳给政府各种税金，人们要进行投资，乃至国与国之间进行贸易，都离不开各种形式的货币。这种状况使得整个理论经济学在某种程度上是一种脱离现实各国经济运行的公理化的理论体系，离理解现代各国的实际经济运行有很大的距离。按照目前的科学技术进步速率，尤其是随着计算机互联网技术和手机通讯技术的迅猛发展，各国的纸币和小额金属铸币正在慢慢退出人们的市场交易、金融投资、国际贸易等各种经济活动

盈利模式面临转型挑战利率市场化下银行收入结构在竞争中趋于多元化，净息差持续收窄。其中，中国银行BII最高，为21.57，此后依次为工商银行（8.94）、交通银行（7.15）、建设银行（4.33）、农业银行（3.41）。

银行层面：先进与灵活的IT基础建设，基于新型网络科技与分析方法的数据库设计能力，基于大数据消费模型的数据分析能力，运用人工智能技术掌握更加动态的用户信息，网络安全系统建设与客户信息保护。资产方面，表外资产（理财为主）增速高于资产负债表增速，同时，资本耗用低的零售业务占比不断提升。

据统计，近年来，中国的网上银行交易规模突破600万亿元人民币，交易规模环比增长率保持在较高水平。然而，自2015年以来，中国银行业的规模增长与利润增长开始脱钩，以招行为代表的部分银行风险加权资产与总资产的比重不断下降，轻型化转型初现效果。

投行业务主要围绕产业基金、PPP项目等创新股权融资产品，同时做强债券承销、投融资顾问、银团贷款等基础类投行业务。不同类型的银行在境外布局差异较大，五大行境外布局范围更广，股份制商业银行仍在起步，境外机构主要布局为香港及东南亚地区。（完）来源：国际金融报2017年04月03日进入巴曙松的专栏进入专题：银行业。2016年起，全国不良资产生成明显放缓近期，上海（0.68%）、浙江（2.17%）等地不良资产率实现双降，全国不良率1.74%，基本保持稳定。

在未来信息系统建设的过程中，中国银行家将重点聚焦在核心交易系统、信贷管理系统和风险管理系统。中国银行业的传统发展模式是：融资（补充资本金）-放贷（扩大资产规模）-收入增长（实现收入增长）-再融资。

总体来讲，中国银行业国际化目前仍处于初级阶段，存在一定程度的盲目扩张、恶性竞争、求多求全等现象。与此同时，信贷资产证券化发行规模不断上升，2016年共发行108单，金额3908.53亿元。

三大发展趋势智能化银行——技术领先的业务体系未来智能化银行的出现，将给未得到充分银行金融服务的消费者提供便利，同时给中小企业带来更丰富的金融服务。2015年五大行合并BII（银行国际化指数）为8.9，5家股份制商业银行合并BII为2.7，普遍低于外资大行的国际化程度。

根据中国银行家调查报告的统计，对于信息化技术的主要应用领域，管理精细化与客户营销等基于大数据技术的领域最受关注。近年来，中国内地非金融部门（企业）杠杆率居高不下，导致企业财务成本不断增加，积累系统性风险的火苗，因而去杠杆成为当前中国内地经济转型中一项重要任务。当前，制约交易发展的主要自身因素主要包括产品研发能力、跨地区\过境、跨部门、跨产品条线的协同能力、风险控制能力、总分行架构下的协同能力以及基础设施建设。在互联网金融的各类业态中，网络银行、移动支付和直销银行最受中国银行业关注。

未来银行业将会向着智能化、轻型化、国际化的趋势发展，结合先进技术为客户和社会服务。2017年需持续观察补库存短周期与企业盈利状况的趋势。

盈利方面，2016年银行业盈利弱复苏，净利润增长3.54%，2017年增速有望继续提升。人民币国际化进程加快，为正在受到国内经济下行压力、盈利放缓、利率市场化推进挤压利差空间等多重因素考验的中国银行业提供难得的新增长点，也对风险管理提出更高要求。

2017年，国内货币政策将边际收紧，货币市场利率中枢提升，金融去杠杆持续。人民币入篮增加人民币资产需求，对人民币国际化带来深远影响。

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